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Acciones

¿Hay algún analista por ahí que piense que acciones organizará un derretimiento? Esa puede ser quizás la mejor razón por la que pueden hacer precisamente eso.

La sabiduría convencional es que nos dirigimos a una recesión en los EE. UU. en la primera mitad de 2023, ya que el implacable aumento de la Fed finalmente estrangulará la economía, logrando su objetivo de curar al paciente matándolo.

Ciertamente, hay razones para preocuparse. La tecnología parece estar ya en una recesión con despidos y congelaciones de empleos entre casi todas las empresas importantes del sector. La vivienda también se está desacelerando notablemente, ya que las tasas hipotecarias se han duplicado desde los mínimos de la pandemia, lo que hace que la asequibilidad esté fuera del alcance de muchos. Pero la economía en general sigue siendo sorprendentemente resistente con las NFP imprimiendo la semana pasada en 263K frente a los 200K observados. Más importante aún, los salarios crecieron a 5.1% frente a 4.6%.

Eso es, por supuesto, una espada de doble filo, ya que es poco probable que la Fed haga una pausa dadas las ganancias salariales saludables, pero también significa que los balances de ingresos personales y de consumo permanecerán en mejor forma de lo previsto, especialmente mes tras mes. la inflación de bienes comienza a desacelerarse notablemente.

Quizás la señal más sorprendente e importante proviene del propio mercado, con índices que esencialmente ignoran los datos salariales más calientes de lo esperado y se recuperan hasta el cierre. Por ahora, los operadores de acciones siguen desconcertados, y la acción del precio sugiere que los mercados aún no anticipan una recesión. El amplio abismo entre Dow y Nasdaq está señalando la La venganza de la vieja economía y para los comerciantes que pueden no estar muy convencidos de los movimientos direccionales en los próximos meses, una apuesta relativa de largo Dow/Corto Nasdaq puede ser la mejor manera de hacerlo.

materias primas

Petróleo

¿Dónde está mi $200 por barril de aceite? Según todos los gurús del mercado petrolero, se suponía que ya estaríamos al borde del apocalipsis de la civilización, ya que el elemento vital de la economía mundial se volvería tan escaso como el agua en el desierto. En cambio, el petróleo resultó ser la operación con mayores pérdidas de 2022, ya que los precios descendieron cada vez más en un patrón clásico de mercado bajista.

Pero antes de que los bajistas comiencen a darse palmaditas en la espalda, deberían ser mucho más cautelosos con el comercio de cara al futuro. Por primera vez en un año, el petróleo ha formado una clara doble fondo y podría basarse para un repunte de regreso a los años 90, cuando China comienza a aliviar las restricciones, mientras que la OPEP continúa manteniendo la línea de producción y las reservas de reservas de EE. UU. limitan las nuevas liberaciones de crudo. Como mínimo, el dinero fácil en el lado corto de la operación parece haber desaparecido y es probable que el crudo se encuentre en un rango limitado con un sesgo alcista a principios del próximo año.

Oro

Mientras tanto, el oro sigue ofertado, pero el nivel de $1,800 por onza sigue siendo la barrera clave a superar a corto plazo. Habiendo formado ahora un amplio rango $1,600-$1,800, el metal amarillo será observado como un halcón por fugarse los comerciantes ya que cualquier perforación al alza abriría el camino para una corrida a $2,000 ante la renovada especulación de que la inflación seguirá siendo un problema persistente.

Cripto 

El navegador Netscape apareció en 1994. Diez años más tarde, Amazon estaba haciendo casi $7 mil millones en ventas a través de Internet, mientras que Google reservaba casi esa cantidad de su negocio de publicidad. Bitcoin ha existido durante casi quince años y todavía no existe un solo negocio viable que requiera un libro mayor distribuido para operar. Se puede argumentar muy razonablemente que la criptografía es incluso menos útil que el oro, que al menos tiene aplicaciones industriales y cosméticas.

¿Puede la criptografía declinar a cero y seguir el camino de la roca mascota? Sin duda, pero mientras tanto sigue siendo un mercado algo líquido para especular sobre un futuro que quizás nunca llegue a ser. Ciertamente, ese futuro se puso en duda cada vez más después del dramático colapso de FTX y, aunque muchos fanáticos de las criptomonedas han señalado que fue el colapso del intercambio centralizado en lugar de la falla del protocolo descentralizado. en este punto, es una distinción sin diferencia, ya que el flujo especulativo minorista esencialmente ha abandonado el mercado, mientras que las instituciones ven el activo como un equivalente financiero de un reactor de Fukushima.

Una medida clave del desinterés del mercado es la enorme compresión de los volatilidad. Atrás quedaron los días de la volatilidad 10%, ya que Bitcoin ahora lleva todo el frenesí especulativo de una acción de servicios públicos.

Aún así, a pesar de todas las bombas Sam Bankman-Fried que el mercado tuvo que absorber, Bitcoin ha logrado mantener el nivel de $15,000 y ese punto de precio ahora se convertirá en el punto de control entre los alcistas y los bajistas. Una ruptura allí podría forzar una última ola de capitulación.

divisas 

El mes pasado escribimos:

¿Pico del dólar? Bueno, si opta por USDJPY, ese puede ser el caso al menos a corto plazo. El par ha sido el símbolo de la fortaleza del dólar, pero la acción reciente del precio sugiere que podemos estar entrando en una fase correctiva ya que el mercado de divisas se adelanta a todos los demás y anticipa una pausa de la Fed. 

Con el USDJPY ahora manteniéndose por debajo de la marca de 150,00, es posible que el dólar haya alcanzado un máximo a corto plazo y, si ese nivel se mantiene, cada repunte del dólar es una oportunidad de venta.

Eso resultó ser bastante profético, ya que el USDJPY disminuyó diecisiete cifras importantes antes de encontrar finalmente algo de soporte cerca del nivel de 133.00. El gran movimiento fue una función del posicionamiento más que de los fundamentos como el tasa de interés Es probable que la diferencia entre los dos se amplíe en el futuro previsible. De hecho, con el crecimiento del salario nominal en 5%, los mercados continúan descontando una tasa terminal de fondos federales en 5% o superior, lo que sugiere que todavía hay mucho margen de maniobra para exprimir del par.

Con el USDJPY ahora forjando un fondo lleno de baches alrededor de la cifra de 135.00, el par ahora puede ser una operación de escala hacia abajo a 125.00, ya que el carry positivo proporciona un mínimo de protección mientras la acción del precio continúa consolidándose.

 

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